Risk Premium風險溢價

何為風險？
風險意即當對一件事物抱持并持有非常高的的不確定性而產生的人為性思考。
風險不能規避，而我們卻能縮小風險的範圍。
對於買賣一系列的金融產品時，我們付出的是金錢，得到的是價值其實個人覺得只對一半。
我們付出金錢的時其實得到價值的同時也同樣會得到"Risk Premium"那就是風險溢價。

什麼事風險溢價？
例子：買入高回酬的基金，得到高回籌
            買入低回籌自然得到的也是低回籌
風險溢價即是這其中買入價后確定會得到的收入與較高報酬的的差距，以更加簡單的方式來述說其實就是當你止盈后賺到的收入是肯定已經得到了，可是你不願意止盈而是繼續運用您當初透入時同等的成本，並且利用時間換取更加多的回籌。

這就好比買入XXX股票，當股票上漲10%后你會繼續持有還是賣出？如果沒有賣出而是繼續持有那麼未來您如果獲益的話，你所持有的這就是風險溢價了。

通常市場都會用無風險利率來衡量風險，也就是政府的公債（如果以馬來西亞來看意即Malaysia 10-years bond yield rate）作為比較基準。

以今天的價錢來看，如果您買入的金融物品的回籌比以上的高就已經take risk premium into account了。

這幾個星期馬股指數的確跌的比較多那麼一點，但是各位是否有做出“風險溢價”算入自己未來回籌的打算呢？

馬幣重回高點能繼續衝鋒還是白駒過隙？

馬幣貶值或者升值到底哪一個比較好呢？
當馬幣貶值時，人民抱怨是肯定會出現的問題。
先不論馬幣貶值是好是壞，可是我們不能不懂的是馬幣現在的升勢會帶來什麼後果。
1）以出口為導航的商家首先面臨的問題是凈利勢必會減少，而減少的數額肯定有所不同。對於大型出口商肯定會首當其衝。
2）以進口為導航的商家則會能得到暫時的成本下降，無論是原料採購還是成本的進口一切的進口壓力都將會的到暫時的緩解。
3）對於外國商家來說馬幣升值并不是好消息，因為他們的進口成本將會上升。
4）除此之外，外匯儲備如果換算來馬幣也是會相應的減少。
5）升值也會影響我國商品的內銷，這是因為進口商品的價格變得更加的具有吸引力。

而貨幣升值還會造成什麼呢？
以現在目前的趨勢來看，馬來西亞的國行明年內升息的幾率已經大幅的提升，因為如果不升息的話很可能會造成經濟過熱。
可是升息對於有買屋子的人也會有一些影響，因為他們需要還更多的利息了。
並且債券的價格肯定會走跌，這是因為要壓低債券的價錢才能使債券更具有吸引力。

附上一張馬來西亞目前的10年債券利率：

這就是為什麼多元化投資組合非常重要了，雖然本身沒有買入債券但是知道這些知識總好過不知道來的好吧。

正價差與逆價差的差別

此篇為記錄之用途

常看到正價差與逆價差可是卻不懂是什麼，今天終於摸清了頭緒。
通常用在期貨與現貨的比較價只稱。

正價差(-) 
正價差意即期貨的價格減掉現貨的價格后，如果《0 則是正價差，期貨的用途也可以用作說是比喻一個商品未來的價格，期貨是現貨的指標，如果買者看好未來走勢，通常期貨的價格會攀高。

例子：
原油價格期貨價是1000；
現貨價是800；
這就代表買入者覺得未來的原油價格有機會上漲至1000

逆價差(+)
期貨的價格減掉現貨的價格，如果《0則等於逆價差
如果買者看低未來的走勢，通常期貨價格會下跌

例子：
原油價格期貨價是800；
現貨價是1000；
這就代表買入者覺得未來的原油價格不值得現在1000的這個價位，大家都看跌它

最後：
可是由於期貨價格未算入持有的成本價
通常期貨的走勢多數比現貨看
如果期貨的走勢低過現貨，那麼商品的未來價格有待大家值得留意

收割期間時的價格比較不具有參考性。


商品的價格對應股票的走勢也是非常的具有參考價值，買入股票前不只是基本面，技術面等等的指標就能及時買入。
參考全球的新聞重點及未來走勢也是非常重要的。

創業板上市BIOHLDG(0179)

BIOHLDG 也就是BioAlpha Holdings Berhad 在2015年4月14日成功在馬來西亞的Ace Market也就是創業板上市。這邊我們就稱Bioalpha為它。它的業務從名字就能摸出點頭緒，也就是醫藥保健品。它的industry是consumer- products和 Amway及Haio是有一點相似的，可是Bioalpha的特點在于它的CEO 也就是WILLIAM HON TIAN KOK 先生想要把這間公司塑造城擁有一條龍服務鏈的公司（涉及上游，中游以及下游）。從栽種具有藥效特性的草藥植物->到擁有自己的加工工廠->到分銷產品的門貨商店，他們都不放過。

先來詳細的說說這間公司的Segement：
BioAlpha一共分為4個分部

1)Raw herbal material cultivation and liquid fermentation也就是培養與栽種具有藥效特性的植物 以及釀造液態發酵 - 所栽種的植物是(Cordycepssinensis & L.rhinocerus) 也就是冬虫夏草以及虎 乳芝-一种蘑菇。 先說說自己栽種的好處，降低原料成本提高收入，也就是當有多餘的草藥時能外銷出去增加 收入。大家都知道中藥都不便宜，如果每次都從外國進口的話那麼管控原料成本方面將會非常 有挑戰性。而馬來西亞本地目前還沒有非常大型專門栽種這些草藥的農牧，有的話也是比較小 型的栽種商（在自家後院栽種或擁有小土地等等）

2)Processing & Manufacturing 也就是生產與加工製造 它一共擁有5条生产线：分别是sachet(小袋，香囊）,teabag（茶包），capsule（胶囊）,tablet(药 片）以及liquid（液状），在這個分部方面BioAlpha能從兩方面下手得到profit。其𝟏是把半成品 製造好后卖给其他的健康补品制作商和分销商。其𝟐把产品变成完成品也就是已經可以直接食用 的藥品。BioAlpha拥有自己的ODM（Original Design Manufacturer）产品:Nushine,apotec & bioa。

这些产品均有从他们自家及其他的Pharmacy中贩卖。 3)Retail & Distribution 分销以及零售店面 早在上市几年前BioAlpha拥有自己的Pharmacy- "LifeSprings"。在2016年时通过用新股与一些现金 并购下constant pharmacy并重新整合旗下的所有Pharmacy门市。在2016年时拥有15间Constant Pharmacy。它们将会用franchise的方式经营并且力求在2017杪时把自家的pharmacy提升到2倍 也就是30间，kelantan,johor,kedah以及klang valley将是他们推出pharmacy的主要战场。除此之外 ，BioAlpha也已经和ANGKASA合作社帮忙推销他们的franchise机会给旗下的8百万个用户 并和高达12000个合作社一起合作。它们的e-commerce stores - e-constant也用referral agents的模 式来经营（也就是当下线卖出产品时能得到分成） 。 载入： 1)Nushine,Apotec& Bioa 被自己的pharmacy outlet "constant pharmacy" 所分销出去。 2)third party retail pharmacies/其他的heath retail outlet. 并且分销出外国：China,Australia,Indonesia& Cambodia都是主要销售区。

4)Reasearch & Development(R&D) 自己的研发部门 大家都懂研发需要非常多的资金，可是没有研发新产品哪来的新产品吸引顾客购买？ BioAlpha通过他们自己的研发成功研制出半成品材料的秘方也就是finished functional food products, 完成的草药以及一些non-herbal supplement products。 他们也拥有自己的proprietary liquid fermentation 技术（for mushrooms的），通过不停的研发 并且生产“高附加价值的草药产品例如像是冬虫夏草的based products以及医药用的茶叶(c.sinensis) based product的秘方。 合作的商业伙伴 1) ECERDC - ECERDC（East Coast Economic Region Development Council）任命他们在pasir raja, terengganu一片高达1003.2acres的农业地开发及管理那边的土地。 2)和马来西亚的MTDC (Malaysian Technology Development Corporation)拥有非常好的合作关系  - 帮他们extract "tiger milk mushrooms“（简而言之就是有药效的蘑菇）还有他的formulated products。 3)MBC :指定伙伴 - 商业化他们的医药用茶叶c.sinensis。为了承认BioAlpha的贡献他们还在2008年 时获颁予Bionexus status 。详细可查看下方： 可是不能不注意的是这个免税的status即将在明年的6月30日过期，到时不知道有关当局还会不会 给予他们这个Status。 4)BioAlpha进行自己的临床前及临床试验以開發"高藥用價值的 5)在他们desaru land的草药植物,他们partnership with Johor biotechnology & biodiversity coropration  ("J-Biotech")通过Bioalpha(johor)Herbal SDN,BHD。目標是把这个地方化为绿色食品中心&农业旅游 在2016最新一年的年報里也有寫到： 1）它们正在清理以进行phase2的栽种（这将差不多耗时36个月，就是3年），并且他们预计 2020年时，这些植物将会达到成熟期（将会有450公吨的收成，100公吨：phase1,phase2 是350 公吨。这些产量将会满足他们的制药所需要的原料，并且他们也能销售出去给别的公司以制造 多余的revenue。 2)R&D部門 成功在2016年研发出carica papaya leaves的formulations. 此药物的药效能加速血小板 的生成，帮助得蚊症的病人快速恢复。 3)建立新的制造设施在kampar,pekan riau of sumatra, indonesia,BioAlpha也积极提高在 bangi,selangor的生产线的效能（indonesia 的工厂是为了打进indonesia的市场达到自造自卖的效果 4)BioAlpha积极开拓indonesia,china及malaysia的分销市场，加强和一些分销商的合作，制造适合 indonesians的口味以及關注中国強大的muslim市场。 5)打算在2017年时在indonesia推出新的产品，並且积极寻找新的分销商增 加分销管道。 6）因為中国的市场非常的竞争，为了寻找新的目标分布和減少競爭BioAlpha打算搶佔中國的muslim 市場，那就是中国的muslim族群像以下這些省份：Xinjiang, Qinghai, Shaanxi, and Gansu, 他们将会有5种新的产品推出市场，并且积极和中国的muslim协会合作以便能增加销售管道。 7）而在malaysia本地市场，5种新的产品也会推出并由自家的constant pharmacy及其它的 pharmacy推出销售。 业绩： 说了这么多东西还是业绩比较重要 先来看看revenue,profit before tax 和net profit的成长： Series 1 是revenue Series 2 是profit before tax Series 3是Net profit revenue确实有一直在增长可是net profit与profit before tax的增长并不是很多。 接下来是每一个季度的详细分图： 因为接近每一个季度都有供新股的关系，所以BioAlpha的现金流动现金非常的充足。 BioAlpha也曾经做过bonus issues与right issues，都是在去年。 曾经派过一次0.09sen的股息，之前股东觉得派股息非常上，宁愿用现金去扩张事业，所以 BioAlpha在2016年9月7号以1送3红股回馈股东。 展望未来： 1）BioAlpha拥有的1003.2 acres的土地还没有全部开发完毕 - 目前还可以说只进行到1/2多。 如果全部土地都开发完毕栽种草药那么原料方面以及成本价格肯定会比之前的少。 2）每年投资非常大的金额在R&D的分部，R&D有新产品出来也会提高产品的市占率。 3）拥有大型机构Khanazah(国库控股），MTDC(大马科技发展机构），以及PNS（国企 公司）的创投基金助阵。 4）明年如果达标有打算转主板，到时将会有被更多投资机构发现（包括外国公司） 5）Constant Pharmacy的壮大也会提高revenue,可是因为Pharmacy是一个红海，pharmacy的数量 将会决定成败，虽然竞争很激烈可是去除了中间人拥有自己的pharmacy能降低自家品牌货物的 价格，是价格更具有伸缩性 6）E-constant也就是它们自家的e-commerce store， 拥有ANGKASA的助阵如果会员数量进一步 攀升，reveneu double轻而易举！ 7）模式决定成败在e-constant的affiliate 的模式下，会员为了赚更多钱将会更努力的寻找自己的 生意。 8)草药栽种如果有多余的草药还能卖出去给其它的制造与加工商。 最后送上BioAlpha的e-constant store门市网站：e-constant 买卖自付，只为做记录 此文为纯粹的分享，买卖一律不负责！