2018年2月2日星期五

REIT是窮途末路還是前途光明?


首先讓我們來了解一下產托(REIT)如何賺錢。用看過《功夫》這部電影的人都應該不會對收租婆感到陌生吧!




收租婆每個月都會跟租戶“討”租費。
收租婆可能沒幾個月會檢討租戶給的租金是否合理化,是否需要上調租金還是下調租金(這個情況應該很少可能性會發生吧!)
雖然產托也是每個月都向租戶討租費,可是產托有一個性質是有和租戶簽約的,就是說每每幾個月或者幾年檢討一次租金。根據產托管理人與租戶的合約來檢討租金。

目前市場上有18個產托,那麼在市面上(馬來西亞市場)的產托性質分為幾種呢?
大致上應該可以說是分為兩種
1)購物中心類別的產托
2)商業中心類別的產托
製造設施以及管理倉庫物業就不提了。

這邊就說比較熱門一點的例子
A)購物中心的有像是IGBREIT以及PAVREIT還有SUNREIT
B)商業中心的有像是MQREIT以及KLCC


那麼購物中心最注重的是什麼呢?


是的沒有錯,人潮以及地點。
根據美國近來的消息顯示一個趨勢,零售百貨中心面臨業績不佳而關閉店面。
那麼以全球目前的趨勢來看呢?
大家都可以看到Online E-Commerce Stores琳瑯滿目,大批E-Commerce Stores正蜂擁而入擁入這個購物的大餅中一起享有這股購物熱潮,FB以及wechat上面也是能看到大批的人做online直播賣產品等等。

這樣會造成什麼呢?
競爭越發激烈!有些商家直接不再與商家續約,有些則從店面轉去櫃位(就是位於商場的中間的貨檔)。如果市場的流動人數減少過後,商家必定會受到一定的打擊。可是位於大城市像是大吉隆坡的地段影響應該不會很明顯,因為這些地方在居民上已經暫居了一定的位置。
这些比较top 的商场可以持续性的继续收租,因为地点好。不过商场肯定会有赢家,因为人们已经习惯出去购物中心逛街。)
除此之外,在商場裡面餐館的影響也應該有限。


那麼對於商業中心類別的產托呢?
以商业租户为主的REIT來說的話 别人肯定需要地点来做工。那麼 未来观望呢?商业租户还是能继续的經營下去的
极有可能影响到commercial building的原因:
 work at home, co-working spaces 像是位於Cyberjaya的co-working spaces(以分租的方式租給不同的客戶,租金相對來說會比大型的building來的便宜)。Co-working spaces会是它们的竞争者。Commercial building的坐落點也是相對非常重要,那麼什麼地點會比較好呢?
答案是: 遠離大城市不遠的大城郊外(以吉隆坡以及Selangor的area來說klang-valley會是大城市,而cyberjaya則是大城郊外),For commercial building唯一对它们有影响的应该是方便性了,靠近地铁或者用uber&grab容易去到的地方(可以给上班族省钱)。如果做工的地点靠近super market还是购物中心也是不错,方便给上班族购物。机场靠近的commercia building也是非常有竞争力的,因为方便给时常要飞往国外的人前往相关地点。




那麼從以上的看法來說您看到了什麼呢?
對於購物中心來說肯定不至於完全關閉,像是新加坡這種國家大家都已經把購物逛街當成是一種娛樂消遣了。馬雲也曾經說過商場要提高競爭力必須透過向上與線下的整合。
也許以後的REIT會發生一些微妙的變化,可是誰能預見未來呢?
以目前的趨勢來看馬來西亞的18間產托當中肯定會出現盈利的微幅上漲或者是微幅下調。Benjamin Franklin曾經說過time is money。
對於筆者我來說產托雖然比較平穩,但是成長則另當別論。如果您能用同等的時間溢價換取同等的回籌,那麼您會先選哪個比較好呢?


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